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    8月产批同比小幅收窄,日系表现强势

    2020-09-09  浏览量:84

    投资要素

    公告点:

    8月份,广汽集团生产了166,315辆汽车,同比增长7.8%,季度环比增长17.8%,来自-;销量为180,609辆,同比增长11.6%,季度环比增长1.8%。-广汽本田生产了66,984辆汽车,同比增长26.9%,季度环比增长27.5%,与-,相比,销量为72,587辆,同比增长28.8%广汽丰田生产了66,157辆汽车,同比增长15.5%,环比增长12.6%,销售了67,000辆汽车,同比增长15.5%,环比增长10.1%。广汽在-,独立生产了24,242辆汽车,同比增长17.6%,环比增长0.2%,销售了32,518辆汽车,同比增长8.6%,环比增长14.9%。

    8月份,广汽的生产批量同比略有收窄,整体领先行业。广丰/广本表现出色。7月份,广汽产量同比增长21.6%,批发产量同比增长16.4%。与7月份相比,8月份的生产批量略有收窄,核心原因是去年同期独立基数较高。根据联合会的数据,8月份乘用车产量为164.4万辆,与-,相比增长0.2%;批发销量为173.6万辆,与去年同期相比增长6.9%。广州汽车在整个行业处于领先地位。广丰的生产批次同比增长15.5%/15.5%,广本的生产批次同比增长26.9%/28.8%,表现良好。

    在企业方面,广丰广本独立去了图书馆

    根据我们自建的库存系统,8月份,广丰、广本、独立企业均有少量库存,当月企业库存分别为-, 843辆、-5603辆、-8276辆。企业累计库存为-, 6,432辆,-8,075辆,-2,474辆(自2017年1月起)。

    广州汽车的贴现率在8月下旬略有上升
    8月产批同比小幅收窄,日系表现强势

    8月下旬GAC模型的算术平均贴现率为8.77%,比8月上旬高0.14个百分点。其中,广丰的平均贴现率为7.62%,为0.04厘;从8月上半月开始;广本算术平均贴现率为4.21%,为0.07%;从8月上半月开始;自主算术平均贴现率为6.41%,比8月上半月低0.25个百分点。

    投资建议

    2020年和2021年,-汽车工业仍有望逐步复苏。广丰广本的繁荣仍在继续,广汽可以独立减少亏损。预计广飞科将见底企稳,对广汽集团的长远发展持乐观态度。我们估计,2020年和2022年-广汽集团应占净利润为6,731/9464/11366万元,同比增长1.7%/40.6%/20.1%,每股收益为0.66/0.92/1.11元,市盈率为15.67/11.14/9.28倍。保持广州汽车集团a股和h股的“买入”评级。

    风险预警:海外疫情控制低于预期;乘用车需求恢复低于预期;自有品牌SUV的价格战超出预期。

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    TAG: 洛阳钼业

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