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    宁德时代包揽25亿元定增,强强联合共迎黄金时代

    2020-09-15  浏览量:55

    事件:2020年9月14日晚,先锋智能宣布计划募集25亿元,宁德时报将认购本次发行的全部股份。募集资金将主要用于华南总部制造基地项目建设(8.9亿元)、自动化设备生产基地能源水平提升项目(4.1亿元)、工业互联网协同制造系统建设项目(1.9亿元)、锂电池智能制造数字化整体解决方案研发及产业化项目(7.5亿元)。

    投资要素

    对于试点;短期内缓解产能瓶颈;长期稳定锂电池设备领先地位

    短期内,公司通过此次筹资升级泰坦和试点总部工厂,缓解产能瓶颈,同时加大研发力度,巩固“全线解决能力强、核心设备能力强、售后服务支持能力强”三大核心优势,积极培育新的利润增长点。

    中期而言,发行后,宁德时报将持有公司7000万股股份,占发行后股本总股本的7.3%,成为领先的长期战略投资者。CATL是CATL最大的客户,也是CATL最大的设备供应商。通过这一战略投资,双方的业务联系将进一步深化,从CATL获得长期稳定订单的确定性将得到增强。我们希望CATL能给战略设备供应商一个稳定合理的利润水平。

    从长远来看,(1)技术:两家公司可以通过深化技术合作来升级产品,引领电池行业的前沿发展。(2)资源:全球电池领导者帮助领导者提升核心技术水平,提供长期资源支持,为领导者全球业务拓展提供战略支持和业务协作。

    宁德:短期锁定领先设备产能,中长期合作R&D,分享行业爆发收益
    宁德时代包揽25亿元定增,强强联合共迎黄金时代

    短期内,CATL将投资领先设备制造商,提前锁定-未来五年的产能,以确保扩张高峰期的锂电池设备产能供应。

    从中期来看,这笔战争投资有望进一步优势互补,CATL将依托领先的1200锂电池设备研发团队,不断增强产品竞争力。

    长期来看,动力电池已经进入扩容高峰。2020年,-的国际领先电池工厂将在2025年开始新的产能周期。我们预计,2023年,CATL等六家全球领先的电池厂将计划新增600千兆瓦时的产能,相应的新设备投资约为1945亿元人民币。先锋是锂电池设备的核心供应商,在中后台设备中占据绝对份额,有望迎来Davis的双击,长期来看可以给CATL带来稳定的投资收益。

    盈利预测和投资评级

    领先智能是锂电池设备的全球领导者。趋势,装备企业在全球电气化下具有先发优势。我们看好公司所在轨道的绝对领先地位和长期增长空间。我们预计公司2020年净利润为7.04/10.85/14.76亿,-2022年净利润为7.04/10.85/14.76亿,与当前股价PE54/35/26倍相对应,维持“买入”评级。

    风险预警:新能源汽车销量低于预期,下游投资扩张低于预期;盈利能力的提高低于预期。

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