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    下游需求旺盛业绩稳增长,泵阀业务将进一步推升盈利能力

    2020-08-28  浏览量:178

    1.事件

    该公司发布了2020年半年度报告。上半年,公司实现收入34.56亿元,同比增长23.75%,实现净利润9.86亿元,同比增长47.01%;第二季度实现营业收入20.87亿元,同比增长70.52%,实现母亲净利润6.39亿元,同比增长85.45%。

    2.我们的分析和判断

    下游行业需求强劲,挖掘机油缸销量稳步增长。得益于下游工程机械行业的高度繁荣和公司产品竞争力的不断提高,公司的收入和利润稳步增长。在产品方面,下游挖掘机的强劲销售带动了挖掘机油缸销量的稳步增长。由于基础设施建设、设备更新和出口需求的增加,2020年上半年,各种挖掘机械产品的销售总额为170,400台(24%)。上半年,公司销售挖掘机专用油缸32.95万只,同比增长27%,实现销售收入14.32亿元,同比增长16%,占上半年公司收入的41%。

    由于新型冠状病毒的流行,板块非标准油缸的收入略有下降。重型非标油缸设备非标油缸销量达到6.42万台,销售收入5.77亿元,同比下降9%。受全球疫情蔓延的影响,起重系列油缸产品的海外业务受到很大冲击,但其他非标准油缸的板块业务增长迅速,板块整体非标准油缸收入略有下降。我们相信公司的产品具有核心竞争力。尽管短期内海外业务因各种因素而面临压力,但对整体业绩的影响有限。
    下游需求旺盛业绩稳增长,泵阀业务将进一步推升盈利能力

    子公司的液压技术生产线超负荷,销量继续保持高水平增长。上半年,液压技术销售收入达到11.91亿元,同比增长85.81%。其中,挖掘机主控制阀的市场份额有了很大提高,同期挖掘机主控制阀市场的液压技术也有了很大提高。6-50T旋转电机已与主机厂大规模配套;同时,在非挖掘机领域,实现了高空作业平台的全面批量匹配。我们期待在大规模成本优化和生产车间自动化、智能化后,液压技术的生产效率和盈利能力将进一步提高。

    铸件生产能力将进一步释放,以满足铸件液压产品的需求。

    上半年,公司铸件销售26200吨,同比增长45%;

    其中,出口占45%,板块风电和工程机械出口客户增长迅速。第二铸造阶段的产能利用率逐渐提高到70%左右。我们相信,随着防疫工作的逐步正常化,设备功能调试和使用已经进入正常状态,铸件产能将在下半年进一步释放。铸件作为液压件制造的核心部件,将满足液压泵阀对铸件的需求。

    规模效应和合理的内部控制提高盈利能力。报告期内,由于规模效应和产品结构优化,产品综合毛利率达到51.85%(4.82%)。);同时,内部管理也取得了一定成效,销售费用率-为0.14%)和管理费率-为1.5%)较去年同期有所下降。R&D的费用仍然很高,使公司能够保持其市场份额和技术创新优势。

     

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