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    改革成果初显,业绩长虹有望持续

    2020-08-28  浏览量:63

    核心业绩:20H公司归属于母公司的净利润为305.4亿元(同比-18.8%),净资产收益率为7.3%;扣除19H结算的52.3亿元后,20H归属于母亲的净利润在-为5.7%,在-为1.5%,该净利润的下降部分受下降传统保险准备金折现率的影响(假设2019H折现率为3.46%,-为4.83%;2020年,该比例降至3.31%,-降至4.83%,税前利润下降127亿英镑,税前利润下降约36%。

    总投资收益为961.3亿元(同比增长8.1%),净投资收益为773.9亿元(同比增长7.4%),总投资收益率和净投资收益率分别为5.3%和4.3%,同比下降-同比下降0.43%,中国同比下降0.37%),仍优于同行。嵌入价值10158.6亿元(同比增长14.6%),剩余边际价值8212亿元(同比增长10.6%)继续增长,增加了未来利润。

    债务方面:溢价规模和价值反向双升

    保费总额平稳增长,规模和新业务价值有所提升,但NBVM有所下降。虽然受疫情影响,上半年保费总收入同比增长趋势为4273.7亿元(同比增长13.1%),其中新增单笔保费为1462亿元(同比增长14.4%),这是由于中国人寿去年10月份计划在2020年开好头,并在春节前完成了大部分年金任务,准确地做到了防患于未然同时,续保保费(2811.5亿元)同步增长(同比增长12.4%),新订单和续保均有所增加,业务发展步伐平稳。

    新业务价值368.9亿元(同比增长6.7%),增速略低于新业务。据估计,NBVM为25.2%,有点像下降(比-低1.8%)。
    改革成果初显,业绩长虹有望持续

    量价:个人保险增加,个人保险总保费收入3560.8亿元(同比增长10.1%),新增单笔保费收入927.1亿元(同比增长11.8%)。个人保险渠道价值继续优化,首年支付业务达到822.39亿元(同比增长10.7%),NBVM增长39.3%(同比增长2.7%)。中国人寿“大风险”的改革成果已经开始显现,规模和费率同步上升,高风险NBV达到366亿(同比增长20.5%)。

    多元化板块总保费收入为712.9亿元(同比增长30.6%),以银行保险为主(占40%)。银行保险渠道结构优化,增长迅速:银行保险保费总额285.4亿元(同比增长70.4%),增速最快,新增单笔保费120.8亿元(同比增长42.4%)。

    上半年,公司继续减少银行保险渠道批发业务(同比-64.3%),提高银行保险支付业务(同比43.9%),我们推测银行保险的NBVM将有所改善。银行保险续保业务增长近一倍(同比增长99.3%),反映出银行保险渠道业务质量的提高。2019年银行保险渠道的NBV为40.4亿。假设NBVM的银行保险渠道增加1%,因为FYP增加42.4%,估计NBV的银行保险渠道将增加43.8%,达到58.1亿。

    4从数量到质量的渠道改革,建立绩效的“护城河”

    自“丁鑫工程”实施以来,在“一体化、多元化”发展格局的指导下,各大渠道的个人保险和银行保险渠道的规模和价值同步提升。年初以来,下降个人保险人力从近200万逐渐增加到169万。年初以来,中国人寿打造的核心专业保险开始了从人力数量到质量的转变,通过建立专业保险人力“蓄水池”,实现了“优胜劣汰”的渠道改革战略。20小时人工同比增长7.4%,预计生产率达到9143元/月,同比增长4.0%。双升的人力和生产能力将继续推动个人保险新订单的增长,并建立强劲的业绩

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